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建材行业:建材受益防汛三主线“排水管+综合管廊/海绵城市+防水”,...

近期,各地受暴雨天气影响,雨涝现象十分严重,如武汉、广州、深圳等地连续多日暴雨天气带来了一些小区、马路、桥梁被水吞没等,给居民生活起居等带来极大不便,我们在此也为受灾地区送去祈福,希望早日摆脱雨涝之困回归正常生活。另外,我们认为从建材行业研究及投资机遇角度做以下点评分析:

排水管材是顽疾核心,更是根本出路,率先得到关注。1、发生雨涝的核心原因在于降雨过多+排水能力有限,造成雨水积累漫浸在市区内难以排泄。降雨天气属于不可抗因素,因此解决这一现象的核心出路在于加大城市管网布局与建设。2、历年来看,国家对于市政管网建设的力度和决心都较强,也给出了较大财政支持力度。我们认为本轮雨涝从强度看超越往年,引发政府关注度下,我们判断2016年管网建设预期或有明显升温。3、投资角度看,具备排水管材标的为、、、、,排水管材收入占比分别为23%、10%、20%、40%、15%,综合考虑排水管占比带来的弹性、当前估值水平,我们认为首先推荐永高股份。

管廊和海绵城市是防汛中期良药,战略布局下的系统工程。管廊与防汛之间的因果关联并不显著,但是有两点需要关注:1、防汛会带来整个管网建设乃至初始规划的重新定位,而综合管廊是中期管线建设的趋势,受防汛催化其地位和重要性会升级。2、市场预期综合管廊建设主要是避免马路拉链,将热力、电力、燃气等光纤迁入加强综合管廊建设,对于排水管入廊具有非议,我们认为无论从从政策推进角度看(住建部明确提出“城市排水要尽可能纳入综合管廊建设“)还是执行角度看,都还是具备一定弹性空间,因此有望带来管材需求迎来一定改善,但是弹性代观察。至于海绵城市,更多会体现在园林修复等方面,当前PPP模式渗透率的提升有望带来更大的落地可行性。受益标的看,首推、。另外还可关注、、青龙管业。

防水层面看,推荐。防汛会带来市政工程如地铁、隧道等防水需求提升,雨虹在这些领域可谓“老司机”,虽然并非当前的主营领域业务,但是从受益层面看依然有价值。进一步考虑当前的雨虹的低估值和未来的高成长性看,重点推荐。

风险提示:政策催化较弱